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交易心理学

逢低買入是一個好的投資策略嗎?

逢低買入是一個好的投資策略嗎?

尽管该公司股价已从去年夏天的峰值回落35%,但目前情况要好得多。收入增长在连续几个财政年度加速,其最新一个季度营收增长57%,是其2018年首次公开募股(IPO)以来最强劲的增长。调整后的收益在该季度增长了两倍多。在该股9月初见顶以来的三份季报中,DocuSign至少比分析师的利润目标高出68%。试想一下,有些东西已经上市了,但尽管价格较低,现在却更好了。如果你想到DocuSign,那幺在你仔细研究了,做好“DYOR(Do Your Own Rsearch)”之后,不妨在iPad上签字确认电子合同,以确保它适合你的成长股投资组合。

綠角財經筆記

人喜歡看最近的態勢,來評估一個投資是否值得投入。Bill Bernstein在他的The Intelligent Asset Allocator書中,有一個絕佳比喻。今天,你用一盎司400美金的價格買進了一盎司黃金,你朋友在三個月後,用每盎司350美金的價格買進,過了十年後,黃金一盎司值600美金,你們同時賣出。誰賺得多?

很多執行寧賺不虧策略的投資人,他們遵循古老的諺語”Better safe than sorry.”。寧願安全保守一點,也比事後後悔好。也就是寧願少賺,但也不要賠。但結果,他們常是”Safe and sorry.”。他們的確安全了,但也很後悔。他們的確少賺,也因少賺而後悔。沒有在低點買進的勇氣,怎會有日後高報酬的光采?

葛拉漢在The Intelligent Investor一書中,對股市有個生動的比喻,就是Mr. Market,市場先生。他有極端的情緒波動,情緒大好時,以很高的價格賣你股票,情緒低落時,以很低的價格賣出。你,做為一個聰明的投資人,一個Intelligent Investor,就要知道利用市場先生,在低價買進,在高價賣回給他。利用他,而不是隨他的情緒波動。

讓我引述Oscar Wilde的一句話”The value of an idea has nothing to do with the sincerity of the person expressing it.”一個概念的價值,跟誰說它是沒有關係的。即使這個人說得詞真意切,也是一樣。舉個簡單的比喻,假如環球小姐說了”BS”,這兩個字就會從髒話字典中除名嗎?不會,它還是髒話。一個沒用的投資概念,不會因為從巴菲特口中說出,就會變成有用的東西。想想看,用你的common sense,再把這些論點想一下吧。

41 comments:

最近去超商看到理財雜誌都在說基金..讓我都對基金有興趣了起來(我只擁有個定存戶).所以就上網搜尋基金.逛到了 綠角 的網誌,綠角的文章.都好有觀看價值~ 加油喔!
看了這篇文章.我想問一些或許顯得我還蠻笨拙問題.
所以基金應該停利不停損嗎?
那若是不停損下.要如何判斷該基金有回升的趨勢而不是就此住套房呢? 亦或者說凡是基金都會回穩.升,撐得久就能看見價值呢?

這些問題 恐怕你要自己找尋答案
你自己找到的答案 自己認為有理由 可行
那才是你的投資方式

別人跟你說 那都是別人的方式
對你 不一定行得通

謝謝您
我問的問題,答案會是因人而異的阿? 沒有像這篇文章說的 正常投資應該 買低賣高 這樣正確觀念的答案嗎? 我搞不清楚了 @@"
我想說應該會有個正確觀念(撇開投資心態)的答案說~

版主的停損與賣低,看好與追高觀念實在是很深奧.但是有個疑問,版主認為寧少賺不虧的人沒有在低點買進的勇氣,怎會有日後高報酬的光采? 但是投資最大原則不就是不要虧損嗎? 少賺還是賺阿,誰能有把握說之後一定會漲回來?我倒覺得rw大大說的不錯,停損要設高點而不是設低點,版主你覺得呢?

很有趣的一點
不少朋友提到綠角部落格
都說這裡可以提供“另類觀點”
其實 假如你去晨星的Vanguard Diehard論壇或是Boglehead論壇
你會看到成千上萬 投資想法和綠角類似的人
我推薦的三本理財書籍 Bogle on Mutual Fund, The Four Pillars和A Random Walk都是暢銷書
和我看法類似的投資人很多
只是在台灣 相對少了些

我買基金 不買個股
因為我認為投資是要買進經濟體的一小塊

有的人買個股 對他來說 投資就是買個股
買個股 你很難沒有”停損”策略
你很難不在睡前 猜測擔心明天個股的走勢

這真的個不錯的理財投資知識網頁.雖然有些我還看不太懂. 但對想多涉取這方面知識的我.逢低買入是一個好的投資策略嗎? 有所幫助. 每一篇..一篇一篇慢慢看. 綠角大大. 辛苦拉. ^^感恩喔

整體而言,在平均報酬無法因停損而增加的情況下(其實算入交易成本的話是減少),持續的停損再投入,反而會造成長期下來的績效波動更大。(運氣好可能比市場好很多,運氣差可能比市場差很多)也就是說會使得長期的 報酬/風險 比,大於不停損的人。我覺得這是停損的害處。

補充一下 主力 作手 操盤人 是最常進進出出 買高賣低的人 但是他們這樣進出都是有目的的 通常目的是拉抬 出貨 護盤 之類

主力 作手 操盤人
大家常把他們想成股市中的大白鯊,常勝軍
其實 他們也有吃鱉的時候

什麼待向上趨勢確立後再買進?
都是等過去向上趨勢確立
未來呢?
買進時,運氣好剩一點動能
運氣不好,就買在高點

您舉的例子,我不太懂耶。如果兩年來一共淨漲了50%,加上曾經跌過5次20%的修正的補償,則總順勢漲幅會是 50%+5*20% = 150%。採相同操作邏輯的投資人的績效為何反而是 -30%呢?(當然多出來的交易成本是要認列費用的。) 何況就算你可舉個例子讓績效為 -30%, 那麼只要把例子的正反數字加以顛倒,績效就會由負轉正。

情形1: 指數從 100 直線漲到 150.
買進持有的人:賺 50 順勢操作者:賺 45

情形2: 指數從 100 直線漲到 200. 然後跌到 150
買進持有的人:賺 50
順勢操作者:賺 90 (105買進, 195賣出)

情形3:指數從 100 直線跌到 50. 然後漲到 150
買進持有的人:賺 50
順勢操作者:賺 90 (55買進, 150賣出)

情形4:指數從 100 漲到 130, 然後跌到 110, 再漲到 140, 跌到 120, 再漲到 150
買進持有的人:賺 50
順勢操作者:賺 65 (105買進, 125賣出, 115買進135賣出,125買進150賣出)

情形5:指數從 100 直線漲到 120. 然後跌到110, 再漲到130, 跌到120, 反覆一直到漲到 150
買進持有的人:賺 50 順勢操作者:賺 45 (105買進, 115賣出, 115買進125賣出,. 135買進150賣出)

情形6:指數從 100 直線漲到 110. 然後跌到105, 再漲到115, 跌到110, 反覆一直到漲到 150
買進持有的人:賺 50 逢低買入是一個好的投資策略嗎? 順勢操作者:賺 10 (105買進, 105賣出, 110買進110賣出,115買進115賣出, . 140買進 150賣出)

情形7:指數從 100 漲到 105. 然後跌到100 反覆100次,最後直接漲到 150
買進持有的人:賺 50 順勢操作者:賠 455 (105買進, 100賣出, 賠5)*100 = -500 + 45 = -455

情形8:指數從100漲到200, 然後跌到100,反覆5次,最後直接漲到 150
買進持有的人:賺 50
順勢操作者:賺 495 (105買進, 195賣出, 賺90)*10 = 450 + 45 = 495

回 舉了很多例子的匿名兄:
你舉的例子實在太棒了,我只想請問有什麼時候指數會只在兩個數字間替換(如:100-->200-->100)
因為一般而言 都是即時不可預測的變換,如:100-->113-->102-->156-->143-->176-->122-->133-->178-->109-->156-->198-->180 (當然數字是我亂打的,要是時間單位拉更短,會更複雜)
那請問要怎麼進出呢?
交易成本怎麼算?

回 ffaarr 兄
您老這次的說法小弟完全贊同。

不同的策略 當然會在不同時候勝出
反面就是 逢低買入是一個好的投資策略嗎? 它們也會在不同時候吃鱉
所有與buy and hold不同的策略
總結起來就是buy and hold
也將獲得buy and hold的成果
但扣掉較高的成本後
就輸了
(因為市場上所有的證券 在所有時刻 必將所投資人全體所持有
整體投資人就是buy and hold全部證證券)

想請教綠角本身應該就是不停損反而會加碼進場的操作模式吧? 但這個觀念是不是比較適用在指數型投資上面呢? 表示長期看好某個經濟體系會有正向發展。如果是投資個股或是向單一國家/原物料等範圍比較小的基金的話,這個體論還適用嗎?

逢低買入是一個好的投資策略嗎?

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美銀:恐慌指數飆升,逢低買入策略還有效嗎?

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