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股票指数及交易指南

交易择时技术分析

交易择时技术分析:RSI、波浪理论、斐波纳契预测及复合指标的综合运用

序言
致谢
免责声明
第一部分
消除一些关于技术指标的常见误区/?1
第1章摆动指标并非在0~100区间运行/?2
与普遍的看法不同,摆动指标可以被用于确认市场趋势。对RSI指标和随机摆动指标的研究揭示了,具体的指标范围是如何判断更大的趋势,并且预判到一个即将到来的趋势反转。
第2章显著的交易周期并非时间对称/?19
有规律的波动并不仅仅是在一个固定的间隔里出现。本章将要探索3位伟大的北美洲分析师——本纳(1875)、杜威(20世纪30年代)和江恩是如何使用周期进行分析的,并用此来检验在他们的年代以及我们当代的趋势和风险。
第3章为摆动指标设置和调整周期/?45
本章将讨论确定一个摆动指标所适用的时间周期的正确方法,并讨论改变振荡器初始设置的时机和方法。与此同时,本章揭示了机构投资者是如何从缺乏经验的技术投资者那里获利的。
第4章趋势线并不总是最高点或最低点的连线/?62
对行情有重大意义的趋势线可能并不是从价格的最高点或者最低点开始的。视觉训练对于说明图形中的几何比例关系是有帮助的,这超越了传统的技术分析。本章将探讨跳空缺口和强势K线是如何改变趋势通道线的角度的。即使是在市场风险较高的时刻,通过对某些特定的技术信号的趋势线的预测,我们仍然可以预测趋势的变化。
第5章移动平均线信号在真实的图表中经常出现/?84
在时间序列图表中我们可以看出,均线以及与均线结合的技术指标发出的交易信号在对分时图的市场分析中消失了。当新的交易数据取代当前的K线时,这些指标在屏幕中的位置发生了变化,了解这些可以帮助交易者适应实际交易情景,避免错过交易信号。
第二部分
计算市场价格目标/?103
第6章修正传统的斐波纳契预测以提高准确率/?104
市场上对斐波纳契关系的使用存在着缺陷。从高点开始的回调以及从低点开始的反弹常用的比例为0.382、0.500和0.618,同样地,我们也使用0.618、1.000和1.618对同一价格中枢进行预测。本章介绍了更加精确的价格预测方法,这些方法适用于所有市场常见的上涨和下跌时间周期。另外,对价格的极端情况以及关键的反转不能用于斐波纳契目标预测的原因本章也进行了阐释。
第7章逆推指标预测价格/?131
本章我们用Excel表格来阐述逆推指标的概念,并用这些指标来预测价格目标。本章详细地列出将数据从欧米伽研究公司的TradeStation程序软件导出到Excel表格中的步骤,这些数据将进一步用于常见分析中。
第8章RSI向上反转和向下反转的价格目标/?143
在被称为正向和反向反转的特定形态中,RSI指标可以用来计算价格目标。通过计算震荡幅度,这一信号有效的概率以及价格预测的准确性戏剧化地得到了提高。本章详尽地解释和说明了这一价格预测方法和过滤技术。
第9章江恩分析:计算价格和时间目标/?162
本章将详细介绍W. D.江恩对价格、时间以及对角分析的使用,这些帮助他判断市场的走势。我们将向读者介绍波动规律、自然规律和谐波定理。回顾具有700年历史的小麦市场,我们将探讨江恩轮工具以及江恩方阵、江恩角度线、江恩九方图之间重要的几何关系。本章包含可以帮助读者建立自己的江恩轮的公式。
第10章综合运用摆动指标和艾略特波浪理论/?191
市场走势往往需要几天的时间来形成,通过实时、一步一步地追踪市场走势,读者可以学习如何使用艾略特波浪理论。随着时间的推进,我们讨论了所有可以用来预测市场走势的规律、指南和形态。
前面的章节也展示了如何将不同的技术指标结合使用。然而,事后数浪以及实时行情中分析波浪形态需要不同的技巧。本章将讨论这些不同,同时也将讨论存在的普遍误区。
在本章的结尾,我们将深入分析长周期中应用波浪理论解释标普500指数走势的方法。
第三部分
择时与信号过滤的新方法/?273
第11章摆动指标的波动区间/?274
本章讨论了波动带公式,这一波动带与布林轨道的特征不同。另外,本章也讨论了为波动带的上、下轨设置独立变量的重要性,因为市场上涨和下跌的方式是不同的。
第12章复合指标/?282
在全球众多的市场中,复合指标被广泛地披露和讨论过,如中国的上证指数、美国BBB级公司债券基金和美元兑瑞士法郎外汇市场等。在RSI指标不能有效地预测趋势改变时,这一指标可以用来警示投资者。
第13章二维图深度透视的原理/?308
为了找出建立自定义公式所需要的特征,本章讨论了常见指标的优缺点。个人的偏见造成了指标信号有效性的不同。本章讨论的深度透视原理明确了我们应如何以一个二维图形化的视角评价K线图。我们需要理解这一原理,因为它将影响我们对K线信号的判断,并将控制我们绘制指标以调节它本身的优缺点的方式。
图表说明/?329
附录ATradeStation的一些有用的公式/?330
附录B康斯坦丝 M.布朗的作品/?333
附录C相关链接/?334
译后记/?335

本书的作者是一位无比智慧的交易员。本书专为那些富有经验的交易员而做,他们喜欢市场技术分析并且愿意严守纪律。本书包含了所有我所见过的最先进的分析方法!
作为一名分析师和交易员,康斯坦丝 M.布朗(Constance M. Brown)拥有十几年的市场工作经历。她自己是一个训练有素的专家,并且已经成为金融市场中的权威。同时,她编写了一份日报,分析道琼斯工业指数、标准普尔指数和债券市场。这份日报发送给全球最富有经验的一些大型交易机构。她对价格目标的预测以及对趋势的判断在行业中是无与伦比的。
本书包含13个独立章节,每一个章节都有一个独立的主题。其中6个主题为之前所写,是对原有技术指标的完善,但同时也包括了技术分析中15个重要的突破。其中的7个突破是创新性的,此前完全没有人探索过,剩下的8个则剖析、修改、完善了传统的观点。
在对随机指标和RSI指标的讨论中,她提出了这样的观点:摆动指标并不一定在0~100波动,信号并不会在传统默认的超买和超卖区间出现。摆动指标事实上在更宽或更窄的范围内波动,这一范围可以被精确地计算出来。作者认为常用的交易软件存在缺陷,为了修正这一缺陷,她建议使用上方阻力带和下方支撑带,从而帮助投资者发现原本可能被错过的信号。作者还提出了另一个观点:上面所描述的有效的信号带在整个区间内可以上下移动,并有可能扩张或者收缩。她建议,交易者应该修正这一有效的信号带,甚至使用某些更有效的参数,以适应趋势性较强的牛市或者熊市的特征。这一观点将改变我们看待摆动指标的方式,并最终改变我们入场的时机。
然而这个富有创造力的年轻交易员并没有止步于此。她继续讨论了摆动指标移动平均线的应用、将指标应用于指标之上形成的第三代指标的应用以及不同长度的过滤指标的应用。她介绍了复合指标(Composite Index)的应用,这是她创立并用以辅助RSI的一个指标。
在反复讨论的一个主题中,她嘲笑了“随机指数默认俱乐部”——既包括那些未受过教育的大众,他们接受交易软件提供的默认值,并不明就里地试图使用它们;也包括那些受过教育但比较懒惰的交易者,他们知道很多却还是使用默认值。她对采用适当的数据构建敏感的、定制化的指标的过程给予了高度关注,这些弥补了使用默认值的不足。她引进了真实鲜活的案例以保持思维的敏锐。
对于周期这一主题,康斯坦丝引进了“扩张与衰退”的概念。这一概念引出了对不固定周期的讨论以及加权因子的应用,乃至斐波纳契周期的应用。她解释了如何使用不同时间周期的图表来完善对于周期的择时。
关于市场价格目标这一主题,本书作者自然地转向了艾略特波浪理论,这是她从事这个行业的起点。对某些人来说,艾略特波浪理论令人沮丧,因为当一个较大级别的周期启动时,波浪计数似乎就会出现变化。了解这种沮丧情绪以后,康斯坦丝认为有些人是“波盲”,正如一个音盲听不懂音乐一样,“波盲”不能感知创作之美,因为他们陷于数浪和符号分析之中。她强调必须要理解结构,更重要的是要保持波浪的比例均衡。
随后她给出了形成艾略特波浪理论的三条简单的规则,以更容易理解的方式向读者解释调整平台和锯齿形态,同时分析了一系列实际的图表,“一直到T”,展示了她是如何综合使用摆动指标、斐波纳契比例和江恩理论进行分析的。康斯坦丝支持我提出的观点:随机指数可以证明艾略特波浪理论,并有助于清晰地数浪。
康斯坦丝也深入探讨了斐波纳契预测理论。斐波纳契预测这一章真正弘扬了这个古老的理论。她正确地指出了市场也许会偏离价格目标,交易者需要消除两者之间的差距,以便计算出有效回撤的正确价格目标。在讨论多重斐波纳契目标时,康斯坦丝从多个重要的价格水平来进行预测。她发现这些价格倾向于密集地汇聚到价格的支撑位和阻力位,这些发现非常有应用价值。
我在一定程度上受到了这些讨论和新思想的影响。本章内容非常必要。关于锥形反转和日间斐波纳契预测尤其受到读者的追捧。关于斐波纳契价格预测方法的解释,尤其是多重斐波纳契波动预测的使用已经使得本书物有所值。
在讨论运用趋势线进行价格预测之前,作者让我们挑战解决九方格这个难题。任务是在不移动页面上的铅笔的前提下,用四条线连接这些方格。为了得到正确的答案,读者需要摆脱拼图的固有模式。因此,作者同样要求我们不要先入为主地认为趋势线必须从绝对的高点和低点开始。因为她相信市场顶部和底部的锥形反转是由市场的异常波动引起的,她更倾向于用非传统的方式分析,例如忽略峰值或者使用次高点、次低点。她认为趋势线的交点可以作为时间工具,这一观点许多年前就应该被认识到了。随后,她说明了趋势线有一种非传统的用法来“逆推”(reverse-engineer)三角形,一条指向未来市场底部的直线将这个三角形等分成两个直角三角形。这个结论令人震惊。一个好的技术分析师将从这个“眼球训练”中受益。
在金字塔形之中由四条非传统趋势线连接的九方格是江恩理论的完美序曲。因为江恩的分析方法令人费解,甚至有人说他用占星术进行预测,因此他的著作被蒙上了玄学的神秘面纱。康斯坦丝正确地意识到这并不是事实,江恩对人类已知的历史上第三古老的计算器——天文钟的运用做出了杰出的贡献,它涵盖了神秘的科学领域和简单的数学领域。
基于此,康斯坦丝得出正确的结论:斐波纳契和江恩通过两条不同的路径到达了同一目的地。这使她得到了另一个有价值的结论:正如在不同的图表中同一个技术指标对时间或者价格的预测值得重视,不同的分析方法对时间或者价格的预测更值得重视。
然而,当她解释江恩时间和价格轮是如何用来确定趋势变化和价格改变的时间时,她对某些特定信息似乎有所保留,而为了正确使用江恩理论并在市场中获利,这些信息对我这样冥顽不化的交易者是非常需要的。康斯坦丝,我希望你能向我们证明这是可以实现的——当然,是在你的下一本书里!

交易择时技术分析

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十多年前,当这本开创性的投资指南面世时,技术分析体系已经发生了巨大的变化。技术不断完善,仿佛一夜之间,市场分析人员的分析方式发生了翻天覆地的变化。越来越多的专业投资者掌握了交易软件使用方法,他们急需提高价格预测、交易择时以及风险管理的能力,以应对不断增长的交易量和风云变幻的波动。 本书提供了技术指标与运算公式的新用法和结合方式,在市场上广为流传,这使它立刻成为技术分析的经典著作。 对于今天的市场来… … 展开 ​

直接说出结论: 从长期来看,不管是周几定投扣款,日定投、周定投和月定投的最终收益率相差都是很小的,基本可以说没区别。理论的依据是我在之前一篇回答中用真实的数据回测了不同定投扣款的方式,从2013年初定投嘉实沪深300至2015年牛市高点,最终的收益率对比。 什么样的基金适合日定投? [图片] 交易择时技术分析 回答中我对比了日定投、周一至周五定投、月定投三种定投扣款方式最终的定投收益率相差1%左右。即使你每周定投在最高点或是最低点,最终收益… 阅读全文 ​

技术分析有用吗?这个问题如果问10000个人,一定有几千种不同的回答。 那么,在我的认知里,技术分析有用吗?我认为是既有用,又无用的! 什么意思? 就是我把技术分析看成是看病时候的专家初诊,通过一些经验、技巧,简单的给你判断出一个情况,但却无法做一个最终的判定。 而最终的判定,必须是通过详细的检查数据得出报告以后,再做决策。 所以,技术分析有用在于可以快速的知道你是不是有病,但却无法准确地知道你得了什么病… 阅读全文 ​

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请阅读最后一页的免责声明 1 2013年1月29日 交易择时技术分析 交易择时技术分析 证券研究报告·金融工程研究报告 金融工程 指数择时报告系列之:布林带 大 研究员 于化海 高级研究员 执业证书编号:S0070511040001 电话:010-8399 1713 邮箱:[email protected] 研究助理:兰伟明 电话:021-6163 5652 邮箱:[email protected]  择时交易 择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势情况,是上涨还是下跌或者是盘整。随着中国股指期货以及ETF的不断发展,择时交易将赋予越来越大的历史使命。其中,布林带是一种常用的择时方法。  交易择时技术分析 布林带 当布林带的参数设置为40日均线和3倍标准差时指标表现较好,从2007年至2012年共6年时间里获得累计收益高到737.32%,年化收益率42.55%。 如果单从价格是否触及布林带的上(下)轨线通道来进行止损止盈,不能显著提升布林带的择时效果,后续应该结合其他指标进行信号确认,从而发挥布林带通道更大的威力。  投资建议 布林带作为一个通道类技术指标,由于兼有趋势类指标和情绪类指标的特性,故在趋势明确的时段指标效果较好,而在其他时段则相对弱一些。 证券研究报告·金融工程研究报告 2 2 内容目录 一.择时交易 . 3 二.布林带. 4 2.1 布林带指标. 4 2.2 布林带测试思路. 5 三. 测试结果 . 5 3.1 布林带中轨线最优参数 . 5 3.2 布林带上下轨线最优参数. 7 3.3 布林带上下轨线止盈止损. 9 四 结论 . 11 图表目录 图1:布林带中轨线取不同N日均线的择时效果走势. 6 图2:布林带上下轨线取不同M倍标准差的择时效果走势(N=20日) . 7 图3:布林带上下轨线取不同M倍标准差的择时效果走势(N=40日) . 8 图4:布林带上下轨线止损止盈效果对比(N=40日,M=3) . 9 表1:布林带中轨线取不同N日均线的择时总体效果. 6 表2:布林带上下轨线取不同M倍方差的择时总体效果(N=20日) . 7 表3:布林带上下轨线取不同M倍标准差的择时效果走势(N=40日) . 8 表4:布林带上下轨线止损止盈效果对比(N=40日,M=3) . 9 证券研究报告·金融工程研究报告 请阅读最后一页的免责声明 3 一.择时交易 择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势情况,是上涨还是下跌或者是盘整。如果判断是上涨,则买入持有;如果判断是下跌,则卖出清仓;如果判断是震荡,则进行高抛低吸,这样可以获得远远超越简单买入持有策略的收益率,所以择时交易是收益率较高的一种交易方式。但是由于大盘趋势和宏观经济、微观企业、国家政策,国际形势等密切相关,想要准确判断大盘走势具有相当的难度。 目前行业内,主要量化择时策略包括:趋势量化择时、市场情绪量化择时、有效资金量化择时、牛熊线量化择时、Hurst指数量化择时、SVM量化择时、SWARCH量化择时、异常指标量化择时等。 交易择时技术分析 趋势择时的基本思想来自于技术分析,技术分析认为趋势存在延续性,因此只要找到趋势方向,跟随操作即可。趋势择时的主要指标有MA、MACD、DMA等。 市场情绪择时就是利用投资者的热情程度来判断大势方向,当情绪热烈,积极入市时,大盘可能会继续涨;当投资者情绪低迷、不断撤出市场的时候,大盘可能继续下跌。 有效资金模型和选股模型中的资金流模型类似,其是通过判断推动大盘上涨或者下跌的有效资金来判断走势,因为在顶部和底部时资金效果具有额外的推动力。 牛熊线择时的思想就是将大盘的走势划分为两根线,一根为牛线,一根为熊线。在牛熊线之间时大盘不具备方向性,如果突破牛线,则可以认为是一波大的上涨趋势的到来;如果突破熊线,则可以认为是一波大的下跌趋势到来。 Hurst指数是分形理论在趋势判断中的应用,分形市场理论认为,资本市场是由大量具有不同投资期限的投资者组成的,且信息对不同投资者的交易周期有着不同的影响。利用Hurst指数可以将市场的转折点判断出来,从而实现择时。 SVM是一种分类技术,具有效率高、推广性能好的优点,S VM择时就是利用SVM技术进行大盘趋势的模式识别,将大盘区分为几个明显的模式,从而找出其中的特征,然后利用历史数据学习的模型来预测未来的趋势。 SWARCH模型是海通证券开发的一种利用宏观经济指标来判断大盘的 证券研究报告·金融工程研究报告 请阅读最后一页的免责声明 4 策略,该模型主要刻画了货币供应量M2和大盘走势之间的关系,揭示我国证券市场指数变化与货币供应量之间的相关关系。 异常指标择时主要处理一些特殊情况下的择时,例如,在大盘出现顶点或者低点的时候,有些指标容易出现异常数据,主要有:市场噪声、行业集中度和兴登堡凶兆3个策略。 随着中国股指期货以及ETF的不断发展,择时交易将赋予越来越大的历史使命。布林带作为一种通道类指标,它集趋势性和情绪性于一身,是资本市场交易中公认的实用指标,本报告利用沪深300指数的行情数据,来初步探讨布林带在中国资本市场指数择时中的运用。 二.布林带 2.1 布林带指标 布林带(Bollinger Band) 是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常实用的技术指标。它由三条轨道线组成,其中上下两条线分别可以看成是价格的压力线和支撑线,在两条线之间是一条价格平均线,一般情况价格线在由上下轨道组成的带状区间游走,而且随价格的变化而自动调整轨道的位置。当波带变窄时,激烈的价格波动有可能随即产生;若高低点穿越带边线时,立刻又回到波带内,则会有回档产生。 布林带中轨线为N日均线(通常为N=20 ),而在上下的两条线则分别为上轨线和下轨线,算法是首先计算出过去N日收巿价的标准差(SD,Standard Deviat ion),然后再乘以 M得出M倍标准差(经典参数M=2倍),上轨线为 N天平均线加M倍标准差,下轨线则为N天平均线减M倍标准差。 中轨线 = N日均线 上轨线 = N日均线 + M*SD(N日收巿价) 下轨线 =N日均线 – M*SD(N日收巿价) 经典的参数是:N=20,M=2。 布林带指标使用规则: (1)股价由下向上穿越下轨线时,可视为买进信号; (2)股价由下向上穿越中轨线时,股价将加速上扬,是加仓买进的信号; (3)股价在中轨线与上轨线之间波动运行时为多头市场,可持股观望; 证券研究报告·金融工程研究报告 请阅读最后一页的免责声明 5 (4)股价长时间在中轨线与上轨线间运行后,由上向下跌破中轨线为卖出信号; (5)股价在中轨线与下轨线之间向下波动运行时为空头市场,此时投资者应持币观望; (6)布林带中轨线经长期大幅下跌后转平,出现向上的拐点,且股价在2~3日内均在中轨线之上。此时,若股价回调,其回档低点往往是适量低吸的中短线切入点; (7)对于在布林带中轨线与上轨线之间运作的强势股,可以以回抽中轨线作为低吸买点,并以中轨线作为其重要的止盈、止损线; (8)飚升股往往股价会短期冲出布林带上轨线运行,一旦冲出上轨线过多,而成交量又无法持续放出,注意短线高抛了结,如果由上轨线外回落跌破上轨线,此时也是一个卖点。 2.2 布林带测试思路 本报告主要是研究布林带在沪深300指数择时上的效果,一方面是检验布林带在中国资本市场中的实际应用情况;同时,也是为了进一步检验布林带主要参数的设置。 本报告中,信号判断的方法及说明: (1)价格向上穿越布林带中轨线,为买入时机; (2)价格向下穿越布林带中轨线,为卖出时机; (3)价格触及布林带上(下)轨线,为止损止盈信号; (4)假设沪深300是可交易的指数,交易手续费为0.2% 三. 测试结果 根据上文中所论述的方法,经典的布林带中轨线采用的是20日均线,而计算上轨和下轨线时采用的是2倍标准差。本报告采用2007年01月04日至2012年12月31日沪深300指数的行情数据,来进行检验在中国资本市场这套参数是否能起到很好的择时效果。下文将从三个方面进行展开测试。 3.1 布林带中轨线最优参数 下图1和表1显示了,中轨线采用不同N日均线时的布林带择时效果。从图1和表1可以得出如下结论: 证券研究报告·金融工程研究报告